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機(jī)房溫控產(chǎn)品類型齊全，涵蓋風(fēng)冷、水冷、間接蒸發(fā)冷、液冷等多種冷卻方案。公司自成立以來(lái)便深耕于機(jī)房溫控節(jié) 能設(shè)備領(lǐng)域，截至目前已經(jīng)形成 CyberMate 系列機(jī)房專用空調(diào)、XRow 系列高效列間空調(diào)、iFreecooling 自然冷卻雙 循環(huán)機(jī)組、XFlex 模塊化蒸發(fā)冷卻系統(tǒng)、Coolinside 服務(wù)器液冷解決方案等多系列產(chǎn)品，涵蓋風(fēng)冷、水冷、間接蒸發(fā) 冷、液冷等多種冷卻方案，可應(yīng)用于大型、超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心、模塊化數(shù)據(jù)中心、企業(yè)、政府、金融網(wǎng)點(diǎn)、核心 CBD、 教育系統(tǒng)、公安系統(tǒng)等多種場(chǎng)景。

數(shù)據(jù)中心液冷解決方案加速迭代，充分滿足算力升級(jí)背景下的溫控需求。當(dāng)前，公司液冷冷卻技術(shù)涵蓋冷板式液冷、 單相浸沒(méi)液冷、相變浸沒(méi)液冷等。2021 年，公司 XGlacier 服務(wù)器液冷解決方案采用集成冷板式液冷技術(shù)、高效變頻 水泵、溫水冷卻技術(shù)達(dá)到高效制冷效果，并實(shí)現(xiàn)單機(jī)柜 200kW 超高功率密度算力服務(wù)器全液冷批量交付。2022 年， 公司發(fā)布涵蓋服務(wù)器級(jí)方案、機(jī)柜級(jí)方案、一體化機(jī)柜級(jí)方案、數(shù)據(jù)中心級(jí)方案、風(fēng)冷散熱部分的高效冷卻方案、浸 沒(méi)液冷方案的 Coolinside 全鏈條液冷集成交付方案，實(shí)現(xiàn)公司液冷解決方案的迭代，并與行業(yè)內(nèi)合作伙伴共同探索數(shù) 據(jù)中心液冷技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。截至 2023 年 3 月，公司 Coolinside 全鏈條液冷解決方案已實(shí)現(xiàn) 500MW 項(xiàng)目交付，3 月 17 日，公司于 2023 年 CDCC 液冷技術(shù)峰會(huì)上展示其在算力時(shí)代下數(shù)據(jù)中心液冷產(chǎn)品線的最新成果。 由液冷產(chǎn)品到“端到端、全鏈條”的液冷解決方案，保障液冷系統(tǒng)全生命周期的穩(wěn)定可靠。一方面，公司可以為 CPU/GPU、內(nèi)存條、充電樁、電池、電源、雷達(dá)等提供液冷板、Manifold 集水分歧管、快速接頭、機(jī)柜式/插框式 CDU、液冷管路、干冷器等液冷產(chǎn)品。另一方面，公司也可從全局入手，為客戶提供全周期、全流程、全鏈條的液冷 解決方案服務(wù)，公司“端到端、全鏈條”液冷解決方案有以下特點(diǎn)：

全鏈條保障：公司將從各個(gè)節(jié)點(diǎn)出發(fā)為客戶打造液冷解決方案，基于自身成熟的研發(fā)體系與充足的資源保障，自 主研發(fā)、自主生產(chǎn)、自主交付、自主服務(wù)“四維一體”，為客戶提供覆蓋全生命周期的服務(wù)。例如，公司快速接 頭具有帶壓插拔不脫落、抗雜質(zhì)能力強(qiáng)、超長(zhǎng)壽命等特點(diǎn)，可使系統(tǒng)安全不漏液；公司液冷管路采用超聲波掃描 確保焊縫良率；冷板采用化結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)保證強(qiáng)度可靠；公司開(kāi)發(fā)全球首款服務(wù)器集成測(cè)試設(shè)備，以高要求加強(qiáng)全鏈 條把控。

全周期可靠：針對(duì)流量不均的傳統(tǒng)液冷難題，公司利用管網(wǎng)均流技術(shù)和三級(jí)動(dòng)態(tài)均流技術(shù)，均勻分配流量，保障 系統(tǒng)全生命周期穩(wěn)定可靠。同時(shí)，通過(guò)自主開(kāi)發(fā)的智能控制系統(tǒng)，全方位監(jiān)控系統(tǒng)狀態(tài)，并根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行最 優(yōu)組合 AI 分析調(diào)優(yōu)，從而讓系統(tǒng) PUE 始終處于最佳狀態(tài)。

2、申菱環(huán)境：專用空調(diào)設(shè)備提供商，助力數(shù)據(jù)中心低碳節(jié)能發(fā)展

領(lǐng)先的專用空調(diào)設(shè)備提供商，致力于為各應(yīng)用場(chǎng)景提供綜合環(huán)境解決方案。公司成立于 2000 年，2021 年正式在深 交所上市，是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的專用空調(diào)設(shè)備提供商，集研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)制造、營(yíng)銷服務(wù)、集成實(shí)施、運(yùn)營(yíng)維護(hù)于一體，致 力于為數(shù)據(jù)服務(wù)產(chǎn)業(yè)環(huán)境、工業(yè)工藝產(chǎn)研環(huán)境、專業(yè)特種應(yīng)用環(huán)境、公共建筑室內(nèi)環(huán)境等應(yīng)用場(chǎng)景提供整體垂直解決 方案。公司發(fā)展歷程大致可以分為以下三個(gè)階段：

第一階段（2000-2009 年）：公司初創(chuàng)階段，聚焦于專業(yè)特種環(huán)境空調(diào)系統(tǒng)的供應(yīng)。2000 年，公司正式成立， 起初聚焦于工業(yè)工藝、專業(yè)特種、高端共建環(huán)境系統(tǒng)解決方案的供應(yīng)。2002 年，公司中標(biāo)“長(zhǎng)江三峽工程”。 2006 年，公司成為廣東省首家中標(biāo)聯(lián)合國(guó)采購(gòu)的企業(yè)。2007 年，公司中標(biāo)“北京首都國(guó)際機(jī)場(chǎng)”項(xiàng)目，2008 年公司產(chǎn)品正式入駐 2010 年南非世界杯體育館，專業(yè)特種空調(diào)技術(shù)占據(jù)行業(yè)領(lǐng)先地位。

第二階段（2010-2019 年）：正式切入數(shù)據(jù)中心溫控領(lǐng)域，夯實(shí)各場(chǎng)景環(huán)境控制方案解決能力。2010 年公司正式切入數(shù)據(jù)中心溫控領(lǐng)域，致力于數(shù)據(jù)中心制冷制熱產(chǎn)品的創(chuàng)新研發(fā)。針對(duì)低溫風(fēng)沙、高熱高濕、嚴(yán)寒極端建設(shè) 環(huán)境等多種情況提出定制化解決方案，公司創(chuàng)新研發(fā)蒸發(fā)冷凝技術(shù)、采取液/氣雙通道、工程預(yù)制化解決方案等 為數(shù)據(jù)中心溫控提供專業(yè)化解決思路。2016 年公司地鐵環(huán)控創(chuàng)新成果獲“國(guó)家科技發(fā)明獎(jiǎng)”二等獎(jiǎng)。2017 年， 公司再次中標(biāo)“北京大興國(guó)際機(jī)場(chǎng)項(xiàng)目”。同時(shí)，公司也積極將此套解決方案應(yīng)用于市政建筑與軌道交通系統(tǒng)中， 夯實(shí)公司平臺(tái)化解決能力。

第三階段（2020 年至今）：創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)過(guò)會(huì)，全面拓展公司新能源業(yè)務(wù)場(chǎng)景。2020 年公司創(chuàng)業(yè)板上市過(guò)會(huì)，2021 年，公司正式在深交所上市。2021 年起，國(guó)家加速新型電力系統(tǒng)構(gòu)建與各行業(yè)節(jié)能轉(zhuǎn)型，公司結(jié)合“十四五” 期間的能源體系規(guī)劃，積極布局新能源產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)，如電化學(xué)儲(chǔ)能溫控、鋰電工廠轉(zhuǎn)輪除濕設(shè)備制造、抽水蓄能溫 控等。2022 年，歐洲戶儲(chǔ)需求持續(xù)高漲，公司成立熱儲(chǔ)公司為歐洲客戶提供光儲(chǔ)熱一體化產(chǎn)品，持續(xù)拓展公司 客戶資源與業(yè)務(wù)版圖。

各板塊增長(zhǎng)動(dòng)能充足，帶動(dòng)公司營(yíng)收與凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)，毛利率短期略有波動(dòng)，凈利率保持穩(wěn)定。2021 年公司實(shí)現(xiàn) 營(yíng)收 17.98 億元，同比增長(zhǎng) 22.55%，2016-2021 年 CAGR 為 16.89%；2021 年公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn) 1.40 億元，同 比增長(zhǎng) 12.61%，2016-2021 年 CAGR 為 9.73%。9M22 公司實(shí)現(xiàn) 15.56 億元，同比增長(zhǎng) 52.38%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn) 1.37 億元，同比增長(zhǎng) 63.21%，營(yíng)收與凈利潤(rùn)增長(zhǎng)明顯提速。2021 年受大宗商品價(jià)格持續(xù)走高的影響，公司毛利率 下滑至 27.71%，同比下降 2.79pct，2022 年起隨著大宗商品價(jià)格不利影響的逐步釋放、公司部分溢價(jià)能力較強(qiáng)的訂 單按照全新的價(jià)格體系執(zhí)行、內(nèi)部積極調(diào)整產(chǎn)品組合、推進(jìn)降本增效，9M22 公司毛利率環(huán)比增長(zhǎng) 1.07%至 28.32%， 凈利率基本保持穩(wěn)定。

數(shù)據(jù)服務(wù)空調(diào)占據(jù)公司營(yíng)收的核心地位，工業(yè)空調(diào)成為未來(lái)營(yíng)收增長(zhǎng)的重要驅(qū)動(dòng)力。2021 年公司四大業(yè)務(wù)板塊數(shù)據(jù) 服務(wù)空調(diào)、工業(yè)空調(diào)、特種空調(diào)、公建及商用空調(diào)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 5.52/4.63/4.02/0.88 億元，占總營(yíng)收的 30.70%/25.73%/22.38%/4.92%，2022H1 公司數(shù)據(jù)服務(wù)空調(diào)、工業(yè)空調(diào)、特種空調(diào)、工程及服務(wù)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 2.63/2.63/2.05/2.63 億元，分別占總營(yíng)收的 24.36%/24.32%/18.96%/24.36%。數(shù)據(jù)服務(wù)空調(diào)業(yè)務(wù)占據(jù)公司營(yíng)收的核 心地位，2022H1 公司數(shù)據(jù)服務(wù)空調(diào)業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng) 42.16%，主要由于華為數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)保持較高增速，公司作為華 為數(shù)據(jù)中心空調(diào)領(lǐng)域重要供應(yīng)商，相關(guān)業(yè)務(wù)也實(shí)現(xiàn)了較快增長(zhǎng)。2022H1 公司工業(yè)空調(diào)業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng) 50.29%，業(yè)務(wù) 發(fā)展明顯提速。受益于國(guó)家“雙碳”戰(zhàn)略及新基建的加速鋪開(kāi)，公司特高壓、抽水蓄能業(yè)務(wù)將迎來(lái)快速發(fā)展期。同時(shí)， 公司積極布局新能源產(chǎn)業(yè)鏈，加大對(duì)于電化學(xué)儲(chǔ)能、鋰電轉(zhuǎn)輪除濕機(jī)組、充電樁溫控等賽道的戰(zhàn)略布局，預(yù)計(jì)隨著數(shù) 字能源革命的深入推進(jìn)，公司新能源業(yè)務(wù)將迎來(lái)廣闊的發(fā)展空間，為公司營(yíng)收增長(zhǎng)提供強(qiáng)勁動(dòng)能。

公司四大業(yè)務(wù)板塊客戶廣泛分布于信息通信、電力、化工、交通、核電、軍工與航天、VOCs 治理、公共建筑、大 型商用、科研院校等行業(yè)領(lǐng)域：1）數(shù)據(jù)服務(wù)空調(diào)板塊：自 2010 年公司切入數(shù)據(jù)中心溫控后，已與 IDC 運(yùn)營(yíng)商、大 型互聯(lián)網(wǎng)公司、科研院校等建立密切合作關(guān)系，典型客戶包括華為、騰訊、阿里巴巴、百度、美團(tuán)、字節(jié)跳動(dòng)、快手、 京東、中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通、秦淮數(shù)據(jù)、世紀(jì)互聯(lián)、萬(wàn)國(guó)數(shù)據(jù)、浪潮信息、中科曙光、國(guó)防科大等。2） 工業(yè)空調(diào)板塊：公司基于原先電力行業(yè)的技術(shù)經(jīng)驗(yàn)與客戶基礎(chǔ)，結(jié)合國(guó)家能源發(fā)展與變革的趨勢(shì)，持續(xù)加大對(duì)于新能 源板塊的戰(zhàn)略投入，產(chǎn)品服務(wù)于國(guó)家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)、長(zhǎng)江三峽水電、烏東德水電、中石化、中石油、中國(guó)化學(xué)、寶 武鋼鐵、沙鋼、可口可樂(lè)、富士康、三星電子、廣汽豐田、廣汽本田、特斯拉上海、小鵬汽車、明陽(yáng)海上風(fēng)電、國(guó)電 投海上風(fēng)電、三峽新能源海上風(fēng)電、中航鋰電、南都能源等客戶。3）特種空調(diào)板塊：公司正全面推進(jìn)以專業(yè)特種空 調(diào)為基礎(chǔ)，專業(yè)工程規(guī)劃實(shí)施為依托，基于 AIoT 的智慧能源管理技術(shù)，為客戶提供垂直一體化數(shù)字能源環(huán)境解決方 案，產(chǎn)品服務(wù)于武廣高鐵、北京地鐵、廣州地鐵、首都機(jī)場(chǎng)、大興機(jī)場(chǎng)、浦東機(jī)場(chǎng)、白云機(jī)場(chǎng)、秦山核電、大亞灣核 電、田灣核電、軍工國(guó)防 BM 項(xiàng)目等客戶。4）公建及商用空調(diào)板塊：公司相關(guān)產(chǎn)品已服務(wù)于深圳市民中心、廣州白 天鵝賓館、深圳國(guó)際會(huì)展中心、廣交會(huì)琶洲展館、南非世界杯主體館等客戶，未來(lái)公司將加快在公建及商用領(lǐng)域的客 戶開(kāi)發(fā)，一方面加大大型公共建筑及高端商用領(lǐng)域客戶的拓展力度，另一方面依托熱儲(chǔ)公司，加快歐洲市場(chǎng)客戶的開(kāi) 發(fā)與滲透。

公司數(shù)據(jù)中心溫控產(chǎn)品類型齊全，聚焦“極端環(huán)境保障、超高能效、智能控制”，助力數(shù)據(jù)中心節(jié)能低碳發(fā)展。公司 自工業(yè)特種環(huán)境出身，產(chǎn)品與解決方案具有鮮明的“節(jié)能高效”屬性，針對(duì)數(shù)據(jù)中心溫控，公司產(chǎn)品包括房間級(jí)精密空調(diào)、列間行級(jí)精密空調(diào)、機(jī)柜級(jí)背板空調(diào)、元件級(jí)液冷溫控系統(tǒng)、直接蒸發(fā)冷卻空調(diào)機(jī)組、間接蒸發(fā)冷卻空調(diào)機(jī)組、 蒸發(fā)冷卻冷水機(jī)組、自然冷卻冷水機(jī)組、DPC 相變冷卻系統(tǒng)等，可覆蓋多領(lǐng)域多層次客戶需求。且針對(duì)低溫風(fēng)沙環(huán) 境、高溫高濕環(huán)境、高海拔極端環(huán)境等具體極端場(chǎng)景，公司會(huì)根據(jù)實(shí)際需求進(jìn)行定制化技術(shù)組發(fā)與組合，保障溫控系 統(tǒng)在各類復(fù)雜環(huán)境下的正常運(yùn)行，滿足 PUE 指標(biāo)的情況下，降低水電等能源消耗。

自主研發(fā)多種液冷技術(shù)，天樞液冷溫控系統(tǒng)已發(fā)展成熟。公司多年來(lái)自主研發(fā)多項(xiàng)數(shù)據(jù)中心液冷技術(shù)，以單相/相變 浸沒(méi)液冷、冷板式液冷為核心，構(gòu)筑申菱天樞系列液冷溫控系統(tǒng)。整個(gè)系統(tǒng)由散熱冷源、溫控單元（ACM-DCU）、 智能控制系統(tǒng)、預(yù)制化輸送管網(wǎng)組成，為機(jī)房 IT 設(shè)備提供節(jié)能散熱服務(wù)。其具備五大優(yōu)勢(shì)特點(diǎn)：1）綠色節(jié)能，全國(guó) 范圍內(nèi)機(jī)房 PUE 皆低于 1.15；2）全變頻，變頻風(fēng)機(jī)及輸配調(diào)節(jié)，保障系統(tǒng)自適應(yīng)運(yùn)行；3）高可靠，最不利流量保 障與流量分配，無(wú)干燒情況；4）高兼容，系統(tǒng)匹配冷板式/浸沒(méi)式/噴淋式液冷散熱系統(tǒng)，適應(yīng)多種溶液；5）高靈活， 數(shù)據(jù)中心選址自由，與環(huán)境弱相關(guān)。公司數(shù)據(jù)中心液冷解決方案已應(yīng)用至中國(guó)移動(dòng)南方基地液冷機(jī)房項(xiàng)目中，經(jīng)第三 方權(quán)威機(jī)構(gòu)現(xiàn)場(chǎng)測(cè)試，各項(xiàng)技術(shù)指標(biāo)均達(dá)到設(shè)計(jì)要求，得到市場(chǎng)的成功驗(yàn)證。

3、高瀾股份：純水冷卻設(shè)備出身，逐步向新能源、信息通信熱管理拓展

純水冷卻設(shè)備提供商出身，致力于成為覆蓋多行業(yè)、多領(lǐng)域的電力電子行業(yè)熱管理整體解決方案提供商。公司成立于 2001 年，自成立以來(lái)，就一直致力于電力電子裝置用純水冷卻設(shè)備及控制系統(tǒng)的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)與銷售，經(jīng)過(guò)多 年發(fā)展逐步成為覆蓋多行業(yè)、多領(lǐng)域的電力電子行業(yè)熱管理整體解決方案提供商，產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域由傳統(tǒng)直流輸電、新 能源發(fā)電、柔性交流輸配電及大功率電氣傳動(dòng)向石油石化、軌道交通、軍工船舶、醫(yī)療設(shè)備、數(shù)據(jù)中心、儲(chǔ)能電站等 不斷擴(kuò)充。公司發(fā)展歷程大致可以分為以下三個(gè)階段：

第一階段（2001-2015 年）：公司初創(chuàng)階段，聚焦純水冷卻設(shè)備技術(shù)積累。2001 年，公司正式成立，同年中國(guó) 首套國(guó)產(chǎn)化水冷設(shè)備研制成功。2004 年，公司直流輸電換流閥水冷系統(tǒng)研制成功，并通過(guò) ISO9001 質(zhì)量管理體 系認(rèn)證。2005 年，公司風(fēng)冷水冷系統(tǒng)研制成功。2009 年，公司光伏逆變器水冷系統(tǒng)研制成功。2011 年，公司 可控核聚變冷卻系統(tǒng)研制成功，同年榮獲國(guó)家火炬計(jì)劃高新技術(shù)企業(yè)。2014 年，公司蓄冷空調(diào)產(chǎn)品研制成功。 2015 年，公司取得 CAP1400 核主泵核心設(shè)備水冷系統(tǒng)，不斷夯實(shí)在純水冷卻設(shè)備領(lǐng)域的技術(shù)積累與核心競(jìng)爭(zhēng) 力。

第二階段（2016-2019 年）：創(chuàng)業(yè)板上市成功，收購(gòu)東莞硅翔布局汽車業(yè)務(wù)。2016 年，公司創(chuàng)業(yè)板上市成功。 2018 年通過(guò) CNAS 實(shí)驗(yàn)室認(rèn)證并實(shí)施第一期限制性股票股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。2019 年，公司收購(gòu)東莞硅翔 51%的股 權(quán)，主營(yíng)業(yè)務(wù)增加新能源汽車動(dòng)力電池?zé)峁芾砼c汽車電子制造業(yè)務(wù)。

第三階段（2020 年至今）：成立高瀾創(chuàng)新科技，拓展新能源汽車熱管理及 ICT 熱管理領(lǐng)域。2020 年公司成立子 公司高瀾創(chuàng)新科技，聚焦新能源汽車熱管理與 ICT 熱管理領(lǐng)域。ICT 領(lǐng)域熱管理主要產(chǎn)品方向?yàn)槔浒迨揭豪�、�?沒(méi)式液冷及集裝箱液冷數(shù)據(jù)中心解決方案，涵蓋液冷元器件、液冷數(shù)據(jù)中心設(shè)計(jì)、設(shè)備集成、系統(tǒng)調(diào)試、設(shè)備運(yùn) 維等全鏈路服務(wù)，公司業(yè)務(wù)拓展邁出堅(jiān)實(shí)一步。

傳統(tǒng)純水冷卻設(shè)備占據(jù)營(yíng)收重要地位，未來(lái)數(shù)據(jù)中心液冷、儲(chǔ)能等業(yè)務(wù)有望接力助力公司業(yè)績(jī)修復(fù)。2021 年公司純 水冷卻設(shè)備、動(dòng)力電池?zé)峁芾�、新能源汽車電子制造、工程運(yùn)維服務(wù)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 7.06/4.67/3.53/1.05 億元，分別占 總營(yíng)收的 42.02%/27.80%/21.01%/6.26%。2022H1 公司純水冷卻設(shè)備/動(dòng)力電池?zé)峁芾?新能源汽車電子制造/工程運(yùn) 維服務(wù)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 1.32/3.26/2.79/0.39 億元，分別占總營(yíng)收的 15.53%/38.46%/32.88%/4.56%。2022H1 公司水冷 業(yè)務(wù)訂單由于項(xiàng)目投資延緩、客戶降價(jià)等因素，營(yíng)業(yè)收入有所下滑，同時(shí)新能源汽車動(dòng)力電池?zé)峁芾砼c汽車電子制造 業(yè)務(wù)收入快速增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)未來(lái)隨著公司數(shù)據(jù)中心液冷及儲(chǔ)能溫控產(chǎn)品的加速推出，將有望接力傳統(tǒng)純水冷卻設(shè)備業(yè)務(wù)， 助力公司業(yè)績(jī)與利潤(rùn)持續(xù)修復(fù)。

傳統(tǒng)業(yè)務(wù)已與國(guó)內(nèi)外知名企業(yè)建立穩(wěn)固的合作關(guān)系，新興業(yè)務(wù)正積極進(jìn)行客戶拓展。公司經(jīng)過(guò)多年發(fā)展與客戶積累， 已與西安西電、中電普瑞、常州博瑞、許繼電氣、金風(fēng)科技、遠(yuǎn)景能源等國(guó)內(nèi)知名客戶建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系， 收購(gòu)子公司東莞硅翔后，進(jìn)一步打通新能源汽車動(dòng)力電池?zé)峁芾砼c新能源汽車電子制造的客戶渠道，為寧德時(shí)代、國(guó) 軒高科、中創(chuàng)新航、比亞迪、億緯鋰能等電池廠商提供新能源動(dòng)力電池?zé)峁芾順I(yè)務(wù)。2020 年后，公司加速布局新能 源汽車熱管理與 ICT 熱管理領(lǐng)域，推進(jìn)數(shù)據(jù)中心溫控、儲(chǔ)能溫控、新能源汽車業(yè)務(wù)的市場(chǎng)拓展，積極配合新客戶打樣、 驗(yàn)證與批量生產(chǎn)。

早期以純水冷卻產(chǎn)品切入數(shù)據(jù)中心熱管理領(lǐng)域，后續(xù)全面拓展液冷解決方案。公司在 2015 年便進(jìn)軍數(shù)據(jù)中心熱管理 領(lǐng)域，基于純水冷卻產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的技術(shù)積淀，為數(shù)據(jù)中心熱管理開(kāi)發(fā)抽屜式水冷、機(jī)柜式水冷、集成式風(fēng)冷源水冷等多 種水冷產(chǎn)品，為后續(xù)布局?jǐn)?shù)據(jù)中心液冷解決方案積累開(kāi)發(fā)經(jīng)驗(yàn)。2020 年，公司成立控股子公司高瀾創(chuàng)新科技，布局 ICT 熱管理領(lǐng)域，后續(xù)自主研發(fā)成功冷板式液冷、浸沒(méi)式液冷及集裝箱液冷數(shù)據(jù)中心三種解決方案，為客戶提供液冷 核心元器件（包含液冷板、快速接頭、管路、多種型號(hào)和換熱形式的 CDU、多功率 Tank、多尺寸集裝箱、冷卻塔等） 及整體解決方案服務(wù)（包含數(shù)據(jù)中心設(shè)計(jì)、設(shè)備集成、系統(tǒng)調(diào)試、設(shè)備運(yùn)維等）。

4、同飛股份：深耕工業(yè)溫控領(lǐng)域，憑借液冷技術(shù)積累發(fā)力數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域

國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的工業(yè)溫控設(shè)備生產(chǎn)商，由工業(yè)溫控向儲(chǔ)能、數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域逐步拓展。公司成立于 2001 年，始終致力于在 工業(yè)溫控領(lǐng)域?yàn)榭蛻籼峁┮豪�、空冷等多種系統(tǒng)解決方案，通過(guò)不斷豐富和完善產(chǎn)業(yè)布局，形成了液體恒溫設(shè)備、電 氣箱恒溫裝置、純水冷卻單元、特種換熱器四大產(chǎn)品線，用于智能裝備制造、儲(chǔ)能系統(tǒng)、半導(dǎo)體制造設(shè)備、數(shù)據(jù)中心、 輸變電、電氣傳動(dòng)、新能源發(fā)電、氫能、新能源汽車等領(lǐng)域。根據(jù)公司產(chǎn)品線，可以將公司發(fā)展氛圍五個(gè)階段：

第一階段（2001-2004 年）：成立初期，主要生產(chǎn)特種換熱器產(chǎn)品，下游應(yīng)用領(lǐng)域?yàn)橄礈煸O(shè)備生產(chǎn)企業(yè)。

第二階段（2004-2009 年）：公司結(jié)合自身特種換熱器技術(shù)積累與行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，將產(chǎn)品向產(chǎn)業(yè)鏈下游拓展，開(kāi)始涉 足工業(yè)制冷設(shè)備整機(jī)制造，設(shè)計(jì)生產(chǎn)切削液冷卻機(jī)和電氣箱恒溫裝置。

第三階段（2009-2012 年）：公司全面進(jìn)入數(shù)控機(jī)床和激光設(shè)備市場(chǎng)，開(kāi)始生產(chǎn)水冷卻機(jī)和激光水冷卻機(jī)，液體 恒溫設(shè)備成為公司的主要產(chǎn)品。

第四階段（2012-2021 年）：隨著公司品牌影響力的持續(xù)提升，公司進(jìn)一步延伸產(chǎn)品線。純水冷卻單元產(chǎn)品實(shí)現(xiàn) 批量生產(chǎn)以及銷售，服務(wù)于電力電子裝置行業(yè)客戶。

第五階段（2021 年至今）：隨著儲(chǔ)能行業(yè)及電力電子行業(yè)的快速增長(zhǎng)，公司迎來(lái)前所未有的發(fā)展機(jī)遇。公司為 儲(chǔ)能領(lǐng)域客戶匹配相關(guān)液冷及空冷產(chǎn)品，成功拓展包括陽(yáng)光電源、科陸電子、南都電源、天合儲(chǔ)能等國(guó)內(nèi)頭部?jī)?chǔ) 能系統(tǒng)集成商客戶。2022 年公司成立數(shù)據(jù)中心事業(yè)部，并與超聚變合作，共同拓展數(shù)據(jù)中心溫控產(chǎn)品業(yè)務(wù)。

盈利能力持續(xù)修復(fù)，降本增效效果顯現(xiàn)，毛利率水平環(huán)比回升。2021 年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 8.29 億元，同比增長(zhǎng) 35.46%， 2017-2021 年 CAGR 為 25.52%；2021 年公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn) 1.20 億元，同比下降 3.84%。9M22 公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 6.70 億元，同比增長(zhǎng) 12.49%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn) 0.86 億元，同比減少 9.12%。9M22 公司毛利率水平為 26.97%，同比降 低5.57%，2022Q3單季度毛利率水平環(huán)比回升2.77pct至29.68%，凈利率水平同比持平，環(huán)比提升1.23pct至14.01%， 主要由于大宗商品價(jià)格企穩(wěn)回落、工業(yè)溫控設(shè)備需求逐步恢復(fù)、公司降本增效策略行之有效、生產(chǎn)效率不斷提升。2022 年 10 月 25 日，公司發(fā)布第一期限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，擬向公司（含子公司）高級(jí)管理人員、核心技術(shù)人員及核心業(yè) 務(wù)人員不超過(guò) 159 人授予 93.0 萬(wàn)股限制性股票，充分彰顯公司未來(lái)的發(fā)展信心。

液體恒溫設(shè)備為公司最主要的收入來(lái)源，電氣箱恒溫裝置占比略有提升。2021 年公司液體恒溫設(shè)備、電氣箱恒溫裝 置 、 純 水 冷 卻 單 元 、 特 種 換 熱 器 四 大 產(chǎn) 品 線 分 別 實(shí) 現(xiàn) 營(yíng) 收 4.91/1.39/1.52/0.36 億 元 ， 占 總 營(yíng) 收 的 59.16%/16.74%/18.28%/4.37%。2022H1 公司液體恒溫設(shè)備、電氣箱恒溫裝置、純水冷卻單元、特種換熱器四大產(chǎn) 品線分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 2.39/0.77/0.61/0.17 億元，占總營(yíng)收的 59.65%/19.19%/15.17%/4.32%，液體恒溫設(shè)備為公司最主 要的收入來(lái)源，電氣箱恒溫裝置略有提升。未來(lái)，隨著公司持續(xù)布局儲(chǔ)能、數(shù)據(jù)中心、半導(dǎo)體、氫能與新能源換電站 等行業(yè)，各板塊營(yíng)業(yè)收入有望持續(xù)增長(zhǎng)。

5、佳力圖：專注機(jī)房環(huán)境節(jié)能控溫設(shè)備，延伸至下游 IDC 優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈布局

佳力圖是為數(shù)據(jù)機(jī)房等精密環(huán)境控制領(lǐng)域提供節(jié)能、控溫設(shè)備、一體化解決方案以及相關(guān)節(jié)能技術(shù)服務(wù)的高新技術(shù)企 業(yè)。公司成立于 2003 年 8 月 26 日，2017 年在上交所上市，成立之初公司便進(jìn)入機(jī)房環(huán)境控制領(lǐng)域，專注于數(shù)據(jù)機(jī)房等精密環(huán)境控制技術(shù)的研發(fā)，為數(shù)據(jù)機(jī)房等精密環(huán)境控制領(lǐng)域提供節(jié)能、控溫設(shè)備以及相關(guān)節(jié)能技術(shù)服務(wù)。公司歷 史沿革如下：

第一階段（2003-2008 年）：專注機(jī)房環(huán)境控制領(lǐng)域，獲得下游優(yōu)質(zhì)客戶高度認(rèn)可。2003 年 8 月 26 日，南京 佳力圖空調(diào)機(jī)電有限公司正式成立，當(dāng)年公司便成為計(jì)算機(jī)和數(shù)據(jù)處理機(jī)房專用空氣調(diào)節(jié)行業(yè)的國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)(GB/T 19413—2003)的共同起草者與制訂者，并獲得中國(guó)電信、中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)網(wǎng)通優(yōu)秀入圍品牌稱號(hào)。 2005 年，公司機(jī)房用空調(diào)機(jī)被華為指定為全國(guó)信息中心唯一機(jī)房空調(diào)專用配套產(chǎn)品，在深圳、廊坊等地廣為使 用。2007 年，公司再度取得中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)移動(dòng)入圍資格并在綜合評(píng)分中雙雙榮獲第一，初步打響自己在業(yè)內(nèi) 的名號(hào)。

第二階段（2009-2016 年）：成為國(guó)標(biāo)與行標(biāo)的雙重標(biāo)準(zhǔn)制訂者，持續(xù)擴(kuò)大行業(yè)影響力。2009 年，公司在國(guó)家 重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目的福建寧德核電站和深圳大亞灣核電站以及中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行總行項(xiàng)目中中標(biāo)。2010 年，公司參 加起草和制訂的中華人民共和國(guó)通信行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)《通信機(jī)房用恒溫恒濕空調(diào)系統(tǒng)》(YD/ T2061—2009)正式實(shí)施啟 用，佳力圖成為國(guó)標(biāo)與行標(biāo)的雙重標(biāo)準(zhǔn)制訂者。2011 年，公司入圍中標(biāo)中央國(guó)家機(jī)構(gòu)政府采購(gòu)中心機(jī)房空調(diào)項(xiàng) 目，實(shí)力持續(xù)得到國(guó)家認(rèn)可。2013 年，“佳力圖 Canatal”品牌榮獲 2013 年度最具影響力品牌。2014 年，榮 獲 2014 年度中國(guó)機(jī)房空調(diào)行業(yè)最具影響力企業(yè)和中國(guó)機(jī)房空調(diào)行業(yè)最佳產(chǎn)品。2015 年，南京佳力圖空調(diào)機(jī)電有 限公司在杭州阿里巴巴千島湖數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目順利驗(yàn)收，同年公司完成股改，正式更名為“南京佳力圖機(jī)房環(huán)境技 術(shù)股份有限公司”。

第三階段（2017 年至今）：上交所正式上市，優(yōu)化數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)鏈布局。2017 年，公司正式于上交所掛牌上市。 2018 年，獲評(píng)南京市第三批知識(shí)產(chǎn)權(quán)示范企業(yè)。2019 年，公司榮獲 2019 年省級(jí)專精特新小巨人，同年，公司 投資 15 億規(guī)劃建設(shè)“南京楷德悠云數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目”，主要為客戶提供機(jī)柜租用及運(yùn)維服務(wù)等 IDC 基礎(chǔ)服務(wù)，總 體建設(shè) 8400 個(gè)標(biāo)準(zhǔn)機(jī)架機(jī)柜，促進(jìn)公司在大數(shù)據(jù)服務(wù)產(chǎn)業(yè)下游的延伸，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈布局。2020 年，公司三項(xiàng)產(chǎn) 品入圍 2020 年工信部《國(guó)家綠色數(shù)據(jù)中心先進(jìn)技術(shù)適用產(chǎn)品目錄》。

精密空調(diào)和機(jī)房環(huán)境一體化產(chǎn)品為公司核心業(yè)務(wù)，一體化產(chǎn)品為未來(lái)發(fā)展重心。公司專注于精密空調(diào)設(shè)備和機(jī)房環(huán)境 一體化產(chǎn)品兩大產(chǎn)品，應(yīng)用于數(shù)據(jù)中心機(jī)房、通信基站以及其他恒溫恒濕等精密環(huán)境，其中，機(jī)房環(huán)境一體化產(chǎn)品主 要為客戶數(shù)據(jù)中心提供整體化交付解決方案，可滿足超級(jí)計(jì)算機(jī)、數(shù)據(jù)中心、戶外機(jī)柜等多種環(huán)境需求，此外，公司 憑借多年的技術(shù)積累和在節(jié)能控制方面的領(lǐng)先技術(shù)，為客戶提供技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)，包括旨在解決老舊數(shù)據(jù)中心高能耗問(wèn) 題的節(jié)能改造服務(wù)以及數(shù)據(jù)中心的運(yùn)行維護(hù)服務(wù)等。2022 年，公司精密空調(diào)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 3.62 億元，占營(yíng)收比例 58%， 同比增長(zhǎng) 18.1%，機(jī)房環(huán)境一體化產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 2.24 億元，占營(yíng)收比例 36%，同比降低 30.6%，代維服務(wù)及其他實(shí) 現(xiàn)營(yíng)收 0.25 億元，占營(yíng)收比例 4%，同比降低 3.1%，其他業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 0.14 億元，占營(yíng)收比例 2%，同比增長(zhǎng) 14.3%。

發(fā)展戰(zhàn)略向一體化解決方案服務(wù)商轉(zhuǎn)變，產(chǎn)品線覆蓋超級(jí)計(jì)算機(jī)、數(shù)據(jù)中心、戶外機(jī)柜等多種環(huán)境需求。公司目前形 成了包括風(fēng)冷直膨氟泵系統(tǒng)、風(fēng)冷冷凍水系統(tǒng)、水冷冷凍水系統(tǒng)、間接蒸發(fā)冷系統(tǒng)、智能冷站解決方案等在內(nèi)的水機(jī) +末端+RDS 系統(tǒng)的一體化數(shù)據(jù)中心解決方案，降低機(jī)房能耗，打造高效節(jié)能的數(shù)據(jù)中心。此外，公司自研的中溫和 低溫環(huán)境恒溫恒濕技術(shù)的精密空調(diào)，已應(yīng)用于圖書(shū)場(chǎng)館、博物場(chǎng)館、高檔酒類儲(chǔ)藏室、實(shí)驗(yàn)室等智能建筑的環(huán)境控制 領(lǐng)域。尤其節(jié)能顯著的氟泵機(jī)組以及配帶自由冷卻的設(shè)備備受市場(chǎng)關(guān)注。

6、依米康：以精密空調(diào)起家的數(shù)字基建全生命周期綠色解決方案服務(wù)商

依米康是以精密空調(diào)業(yè)務(wù)起家的數(shù)字基建全生命周期綠色解決方案服務(wù)商。2002 年 9 月 12 日，依米康科技集團(tuán)股 份有限公司注冊(cè)成立，主要從事精密空調(diào)設(shè)備生產(chǎn)和精密環(huán)境工程承包業(yè)務(wù)。而后在公司兩度戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型下，確立了以 信息數(shù)據(jù)和環(huán)境治理領(lǐng)域?yàn)楹诵牡臄?shù)字基礎(chǔ)設(shè)施全生命周期綠色解決方案服務(wù)商的定位。公司發(fā)展歷程可分為三個(gè)階 段：

第一階段（2002-2010 年）：專注精密環(huán)境領(lǐng)域業(yè)務(wù)，擴(kuò)大業(yè)務(wù)版圖。2002 年，依米康正式成立于成都高新技 術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)。2003 年，公司獲得高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定。2004 年，公司首次入圍中國(guó)移動(dòng)集采招標(biāo)供應(yīng)商名單。 2006 年，現(xiàn)代化制造基地落成投入使用；2007 年，收購(gòu)四川桑瑞思環(huán)境技術(shù)工程有限公司，并開(kāi)始為上海瑞金醫(yī)院、上海華山醫(yī)院、天津醫(yī)院、四川華西醫(yī)院等 20 多家三甲醫(yī)院提供精密空調(diào)設(shè)備，成為國(guó)內(nèi)醫(yī)療機(jī)構(gòu)的精 密空調(diào)設(shè)備主要供應(yīng)商。2009 年，公司成為中興通訊主要精密機(jī)房空調(diào)供應(yīng)商。2010 年，上海和武漢兩家鐵路 客運(yùn)專線調(diào)度所完成精密機(jī)房空調(diào)的招投標(biāo)工作，公司均順利中標(biāo)，合計(jì)金額超過(guò) 5,000 萬(wàn)元，依米康成為鐵路 系統(tǒng)的主要供應(yīng)商。

第二階段（2011-2019 年）：登陸創(chuàng)業(yè)板，持續(xù)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)多元化發(fā)展戰(zhàn)略。2011 年，公司正式登陸創(chuàng)業(yè)板。2012 年，投資近億對(duì)原有的制造中心和技術(shù)研發(fā)中心進(jìn)行全面升級(jí)，并通過(guò)收購(gòu)深圳龍控、上海虹港、西安華西，豐 富了公司精密環(huán)境業(yè)務(wù)的產(chǎn)品鏈、拓寬了精密環(huán)境領(lǐng)域的服務(wù)種類。2013-2015 年，公司先后控股了西安華西智 能信息工程有限公司和江蘇億金環(huán)保科技有限公司，參股了上海國(guó)富光啟云計(jì)算科技股份有限公司，并明確了公 司全力打造信息、醫(yī)療、環(huán)保三大業(yè)務(wù)板塊的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃。2017 年：依米康智能化綠色產(chǎn)業(yè)基地落成投產(chǎn)。 2019 年，全資深圳市龍控智能技術(shù)有限公司。公司通過(guò)不斷收購(gòu)布局多元化發(fā)展業(yè)務(wù)。

第三階段（2020 年至今）：剝離醫(yī)療健康板塊，業(yè)務(wù)聚焦于信息數(shù)據(jù)和環(huán)境治理。2020 年，公司完成醫(yī)療健康 領(lǐng)域業(yè)務(wù)的剝離，逐步實(shí)現(xiàn)從多元化戰(zhàn)略向聚焦戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)型。2021 年，深圳市龍控智能技術(shù)有限公司更名為依 米康軟件技術(shù)（深圳）有限責(zé)任公司。

業(yè)績(jī)受疫情及大宗商品高價(jià)擾動(dòng)，復(fù)工復(fù)產(chǎn)后營(yíng)收利潤(rùn)將重回增長(zhǎng)軌道。2022Q3 公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 7.32 億元，同 比降低 24.6%，歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn) 0.32 億元，同比下降 2.2%，主要系因新冠疫情，客戶要求項(xiàng)目延期、現(xiàn)場(chǎng)不具備施 工條件以及供應(yīng)鏈?zhǔn)茏�，同時(shí)，銅和鋼材等大宗原材料價(jià)格保持高位，銷售毛利率小幅下降 0.5 個(gè)百分點(diǎn)至 18.7%， 銷售凈利率小幅上升 0.9 個(gè)百分點(diǎn)至 3.9%。隨著 2023 年恢復(fù)開(kāi)工，以及新基建、數(shù)字化轉(zhuǎn)型、數(shù)字中國(guó)遠(yuǎn)景目標(biāo)、 東數(shù)西算等國(guó)家政策推動(dòng)，公司業(yè)績(jī)將重新步入增長(zhǎng)軌道。

數(shù)據(jù)中心服務(wù)經(jīng)驗(yàn)豐富，精密空調(diào)客戶資源優(yōu)勢(shì)強(qiáng)。依米康具有二十余年的數(shù)據(jù)中心服務(wù)經(jīng)驗(yàn)，憑借良好的產(chǎn)品技術(shù) 與服務(wù)質(zhì)量，獲得了市場(chǎng)的認(rèn)可，公司是行業(yè)內(nèi)唯一連續(xù) 11 年入圍中央政府采購(gòu)名錄的企業(yè)，同時(shí)連續(xù)數(shù)年入圍中 國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)網(wǎng)通集中采購(gòu)中標(biāo)供應(yīng)商名單，還與互聯(lián)網(wǎng)巨頭和諸多行業(yè)頭部企業(yè)建立了良好 持續(xù)的合作，客戶資源優(yōu)勢(shì)強(qiáng)，精密空調(diào)設(shè)備主要標(biāo)志性項(xiàng)目有故宮博物院、中華世紀(jì)壇、北京畫(huà)院、首都圖書(shū)館、 中央電視塔等重大工程項(xiàng)目。